美国与其主要贸易伙伴之间日益升级的贸易紧张开始重塑农业大宗商品的市场格局。美国的大豆种植户可能成为最大的输家，而越南的棉纱生产者和德国的养猪户看起来可能是赢家。
芥花籽
中国的大豆买家，如国有的中粮集团(Cofco)，已经转向巴西，将其作为代替美国供应这种牲畜饲料的来源。大豆是中国为报复美国开征进口关税而瞄准的大宗商品之一。
然而，另一种可以压碎来饲喂牲畜的油籽——芥花籽或者油菜籽，也可能成为赢家。
在中美爆发贸易紧张局势之前，中国就已经收购了更多的芥花籽。去年中国收购了大约480万吨芥花籽，比2016年增加了三分之一，其中大部分来自加拿大。加拿大是世界最大的芥花籽出口国。
摩根大通(JPMorgan)分析师特蕾西•艾伦 (Tracey Allen)说：“只要价格具有竞争力，中国希望进口更多的芥花籽和油菜籽。”
尽管与去年中国总进口量达到9500万吨的大豆相比，中国的芥花籽进口量只是一个零头，但中国可能加大收购芥花籽的希望，就足以使加拿大芥花籽的价格保持坚挺。自今年初以来，洲际交易所(ICE)于11月交割的芥花籽期货合约的价格就上涨了近3%，至每吨506加拿大元，其相对于大豆的溢价增长了一倍多，至每吨85加拿大元。
一些投资者已尝试从这一动向中获利。“随着对冲基金做多芥花籽，做空大豆，（芥花籽和大豆）之间的价差已经扩大，”Pro Farmer Canada的分析师迈克•朱班维尔(Mike Jubinville)表示。
玉米
由于担心美国、墨西哥和加拿大在1994年签署的《北美自由贸易协定》(NAFTA)的未来，墨西哥已经开始实施农业大宗商品采购多元化。
中国把玉米列入将于周五起加征进口关税的美国产品清单上，这促使外界把注意力转移到美国玉米出口的去向，以及美国玉米出口的最大目的国、其南方的邻国墨西哥将如何反应。对于美国的钢铝关税，这个拉美国家的反制措施中并不包含任何与玉米有关的举措。
但根据国际贸易中心(International Trade Centre)的数据，去年墨西哥从巴西进口的玉米略低于60万吨，是2016年的10倍。尽管这只占墨西哥玉米进口总量的4%，分析师称墨西哥将以更大的力度减轻对美国玉米的依赖。
“很难把所有从美国的进口都替换掉，但高达30%的进口可以从巴西、阿根廷和其他国家购入，”荷兰合作银行(Rabobank)农业大宗商品市场研究负责人斯特凡•沃热尔(Stefan Vogel)说。
棉花
棉花是中国加征进口关税清单上的另一种大宗商品。考虑到中国是美国棉花的第二大买家，随着贸易紧张局势升级，芝加哥的棉花期货价格已经大跌。
根据棉花交易商Plexus的说法，中国将试图从澳大利亚、西非和巴西等供应源购买更多的棉花。另一个主要的棉花生产国印度也很可能因此获得更多的市场份额。
越南的棉纱生产商可能将成为另一个受益者，它们从美国进口棉花，并向中国等地的买家出口棉纱。越南的棉纱生产商已经受益于棉花价格的下跌，因为这使它们的利润率提高了。
摩根大通分析师艾伦表示：“越南人应该是（美国棉花）价格走低的受益者。”
猪肉
在今年6月，德国的养猪户头一次把他们的产品送往墨西哥，原因是墨西哥对美国猪肉开征的关税为美国的竞争对手创造了机会。
美国猪肉出口的两大目的国——墨西哥和中国，都将在本周对进口美国猪肉加征关税，市场影响可能会扩大。
荷兰合作银行的全球动物蛋白策略师贾斯廷•谢拉德(Justin Sherrard)表示：“由于（中国）买家在寻找其他供应源，（美国）对中国的出口量正在下降。”
中国在今年4月把美国猪肉的进口关税从12%提高到37%，并将在7月6日再次提高这一关税。
到目前为止，中国是世界上最大的猪肉生产国、消费国和进口国，德国是排在美国之前的主要猪肉出口国。分析师表示，加拿大和西班牙也希望利用美中贸易关系的破裂获利。
谢拉德补充称：“贸易流动发生了很多重新配置，这对一些人意味着机会，对其他人意味着风险。”
牛肉
随着中国准备对美国牛肉加征关税，澳大利亚的农民可能会获利。在中国零售商的货架上，美国牛肉并不占据很多位置，但美国牛肉被视为一种高端产品。
2017年，美国的牛肉生产商14年来首度重新获得进入中国市场的许可。与澳洲牛肉一样，美国牛肉在中国的售价较高。相比之下，根据美国农业部(US Department of Agriculture)的一份报告，中国进口牛肉的第一大来源，巴西牛肉，在中国被视为“大批量产品”。
分析师认为，在中国高端市场销售牛肉，重点是建立品牌和信心，他们指出了关税可能带来的危害。澳新银行(ANZ)澳大利亚农业主管马克•本内特(Mark Bennett)表示，关税“可能最终限制市场准入，削弱澳大利亚牛肉出口的一个主要竞争对手”。
译者/徐行
雷达卡
发表于 2018-7-6 10:52:04
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