世贸高级参赞Coleman Nee：最坏情况下 贸易战或令全球贸易...

华盛顿人

世贸高级参赞Coleman Nee：最坏情况下 贸易战或令全球贸易萎缩17%华尔街见闻
2018-12-14 22:57   https://wallstreetcn.com/articles/3454439

Coleman Nee提到，全球贸易的不均衡越来越严重，亚洲、北美维持高增长，但欧洲地区却是零增长甚至萎缩。随着贸易不确定性增加，贸易萎缩的风险仍在，不过目前全球经济增长表现尚可，暂时没有特别大的隐忧。

在12月15日华尔街见闻和中欧国际工商学院主办的“Alpha峰会”上，世贸组织经济研究与统计司高级参赞Coleman Nee分析了近年来世界的贸易形势，指出在最糟糕的情况下，世界贸易可能因为贸易战而萎缩17%，必须采取行动来避免这种状况。

Coleman Nee提到，2017年以来，全球贸易开始逐渐复苏，今年年初的增速表现尚可，但是下半年开始逐渐回落，重现颓势。在这期间，贸易的不均衡越来越严重，亚洲维持高增长，北美也相对坚挺，但是欧洲地区却是零增长甚至萎缩。

全球的经济复苏，似乎并没有帮助全球的贸易增长更加协调同步。Coleman Nee提到，新兴市场在2018-2019年间的表现都会好于发达经济体。

随着贸易不确定性增加，贸易规模继续收缩的风险仍在，一些公司也有可能减少海外资本支出，进一步影响GDP增长。不过“全球的经济增速表现还是挺好的，所以也没有特别大的隐忧”。

Coleman Nee的演讲全文如下。文字由华尔街见闻整理自现场速记，未经发言者本人确认。

我首先想和大家分享一下近期全球贸易的一些最新的局势，以及贸易会如何影响全球经济增长。

这张图展示了贸易和经济增长之间的关系。这张图涵盖了1981-2018年的数据，可以看出全球贸易的增长和全球GDP增长趋势是相符的，但是GDP增长可能没有贸易增长波动这么厉害。在比较早期的阶段基本上贸易和GDP的增长比例都是趋同，但是自从世贸组织开始逐渐加速之后，我们发现贸易的增长幅度远比GDP增长厉害。在2001年的时候贸易出现了负增长，2008-2009年时出现了金融危机，贸易也是一度暴跌至同比下跌15%。在2010-2011年，或者是2012-2015年阶段，贸易和GDP增速比跌到1%甚至更低。贸易的颓势延续到近几年，2017年的时候贸易又重新复苏，2018年至今贸易与GDP比例又回到了1.3，所以又进一步显示了贸易今年的乏力。

今年9月27号，我们也做了一个贸易的展望和预测，其中也是考虑到了近期一些国际局势的最新的情况，我们预测2019年全球贸易总量会增长3.7%，但是2018年的增长展望从4.3%下降到了3.9%，主要是考虑到四季度的最新情况。2019年应该说增速是进一步放缓的，但是这个幅度不会很大。新兴经济体在2018-2019年都会表现优于发达经济体。

按照区域来看，亚洲是贸易增长最快的地区，2018年全年预期在5.5%，全球是3.9%的水平。2019年的全球预期增长在3.7，基本上2018年的全年预测还是比较符合现实的，我觉得现在的一个不确定因素是，贸易增长的不平衡性越来越严峻。北美地区大概是6%左右，欧元区地区只有0%，甚至是负值，亚洲是高达7%，而且那些依赖资源的经济体，比如说非洲、中东的经济体，他们也出现了贸易的负增长。我们之前是希望全球的经济复苏可以帮助全球的贸易增长更加协调同步，可实际上并没有出现这样的情况。

如果按照发达程度来分，我们看到新兴经济体，或者是发展中经济体的贸易从2018年3季度开始有一个增速，发达国家却逐渐有一个停滞或者是趋平的区域。这个图也是把这个区域分得更细化一些，我们看到亚洲最上面的这根线是增长最快的，但是其他的一些地区，尤其是在进口国，我们看到这些石油进口国，他们的进口总量一直在不断的下滑，今年也是有一些不太寻常的现象，欧盟地区的进口总量以及欧盟内部的出口总量在处于趋平状态，并没有什么增长，美国的进口总量在三季度的时候又一次提高起来，和出口之间的差距又拉大了。

中国的贸易总量持续上升，哪怕现在对于中国未来经济走势放缓的预期越来越明确，还有像日本这样的国家出口也是逐渐的下滑，也是展现出了一定的贸易疲态。

刚刚说贸易，现在看一下经济的增长，还有一些短期的指数显示我们短期的走势是什么样的？这张图是全球集装箱吞吐量的走势，这是德国的一家航运经济和物流研究院所提供的一个数据，我们发现年初开始贸易有一个比较强劲的增长，但是到近期本季度以来又出现了一个趋平的现象。经济增长的预期今年大概是3.9%左右这个和贸易的增长预期是类似的，但是我刚才说了近期出现了持平的现象。2018年初也是贸易出现了一个大的下跌，那当时就是因为美国宣布对很多其他国家的商品加征了关税。这张图是我们总结了今年的新闻报道当中出现的一些政策不确定性的情况，可以发现从2018年1月份开始，贸易的不确定性从113.3上升到了258.8，这个比2008年金融危机期间要高，也高于2012年欧债危机时的214。2016年出现的高点主要是英国退欧和美国大选的影响，这种影响会不会蔓延到贸易呢？如果有更高的不确定性，全球贸易的总量会减少，出口国面对未来其他国家的贸易政策的不确定性，可能会放缓一下出口的行为，还有一些公司可能会减少自己在海外的一些投资资本支出。

其实资本支出对于一个国家的GDP增长也有很重要的影响，所以这就是为什么贸易和经济增长通常是联动的。外界普遍对美国明年的增长有放缓的预期，这张图是美国国债10年和二年期率差的收益率曲线，我们看基本上已经接近了倒挂的趋势，上一次出现倒挂就是出现经济衰退的时期，所以现在是挺让人担心的。

但是之前也出现过收益率倒挂没有出现衰退的就是90年代这个时期，所以这次不一定会出现衰退，而且美国的失业率也是很低。我们也会在密切关注这些情况，现在起码全球的经济增速表现还是挺好的，所以也没有特别大的担忧。

这张图是我们所谓的全球贸易展望指数，截止到今年11月中旬，这个指数是在下跌的过程当中，我们看其中的一些成分，比如说像国际空运量是在下降的，出口定单是在下降的，汽车生产和销售是在下降的，而且电子元器件也是在下降的。电子元器件这个成分指数对亚洲有很大的影响，那像农产品原材料，包括饲料这样的交易都是在下降的。

左手边橙色的这条线就是一个先行指数，我们看到这个橙色的线是一个先行指标，就是每次上升的之后全球贸易总量上升，下降之后全球贸易总量会下降。总会先于贸易总量出现走势，所以我觉得建议大家去关注这样的转折点，很好的体现出我们现在的贸易走势其实是逐渐趋缓的。

这张图是我们对全球的采购经理进行调研之后得到的一张图，主要反应了出口订单的情况，今年年初出现了暴跌，主要是因为美国当时对很多国家的铝和钢铁制品加征关税，然后当时从50以上一下跌到了荣枯线以下，12月份油价又出现了一次下跌，跌了12%左右，油价反应出很多的因素，一个是需求，还有一个是供应，美国现在已经是一个进出口国了，也会对油价有差异。

那看一下贸易对GDP的贡献是什么样的呢？三季度的时候我们看美国GDP出现了0.9%的环比增长，大概是3.3%的年化增长，在同期的时候出口下跌，进口，增长，德国也是差不多的，所以这就意味着逐渐紧张的贸易战也会影响各国的经济增长，英国和日本也是，英国现在仍然是处于经济正增长的状态，贸易对经济的贡献却有一定的波动，就是二季度的时候有大幅度的下跌，但是三季度又有一个反弹。日本也是一直在这个三季度的时候，贸易对于经济增长是一个负影响。

接下来我们对中国和印度这些新兴经济体也做了类似的分析，中国在第三季度的年化增长还是超过6%，美国是3.5%。中国增长虽然在放缓，但是就全球的标准来看还是很快的，印度增长也是很快，巴西和其他的一些国家是刚刚从衰退中增长起来。俄罗斯的情况因为油价的波动，波动性比较大，今年我们看这两张表，中国今年在全球GDP用现行美元计算，自从加入WTO以来到如今也进行了一些预测，在2001年中国加入了WTO，当时占据全球GDP的4%，这个是以现行美元计算，现在这个比率已经增长到了15%，我们预计会一直增长，到2020年达到16.6%，美国与此同时自从金融危机之后是比较稳定的状态，我们看到美国加入WTO以来7.8%，提升到了19.7%，这里讲的就是购买力平价。

在中国加入了WTO之后，经济得到了进一步促进，这里显示的是中国的国际商品和服务出口的WDI（世界发展指标），另外一边显示的是在商品和服务进口方面WDI的比例从1增长到了10，也就是说中国维持了进口的需求，现在的问题就是对于WTO和世界经济接下来一步会怎样？

我们发现在2017年一年之内，WTO的成员国已经采用了137项新的贸易措施，当然光数这些东西的数量可能并不能看到什么，更重要的是这些措施所涵盖的商品或者是服务的金额是1880亿，是上一次总结的金额的7倍， 所以看到贸易限制措施的研究性。

现在包括贸易关税壁垒提升和其他的一些贸易限制措施带来的影响是巨大的，这些措施的影响不管他们是合理还是不合理，当然国家是可以在不同的情况下采取贸易限制措施，但是另外一方面我们非常担心这些措施过度使用有可能会带来一些不确定性，影响投资和出口，影响全球经济增长，WTO的成员国他们之间的一些摩擦和采取这些贸易限制性行为，引发了WTO的内部的讨论，我们现在讨论的是WTO的改革，WTO在历史上是非常成功的吸引国家加入，在1995年成立以来，基本上全世界比较大的国家都加入了这个组织，所以WTO才配得起它世贸组织的名字。

另外一方面，WTO的体制结构在历史以来没有重大改变，很多现行的制度都是关税总协定GAAT协议，基于这个协定指定的，现在这个组织一些原则，有一些核心的原则，应该不会受到改革的影响，包括非歧视性原则，比方说MFN协定，要求的是各国不能在市场内歧视进口商品，不能针对不同的伙伴出口的商品进行歧视。如果他对一个国家有一样的待遇，他对其他的国家也有同样的待遇，另外还有国家国民待遇原则，也就是说不能够偏向于本国的生产商，不能在本国市场内偏向国内生产商的产品。其他的一些核心原则包括基于规则的系统原则，也就是说对于所有的成员有一系列的规则，这些规则是透明的不管国家是小还是大，贫穷还是富有，另外一方面就是平等但有差别的待遇，比如说中国自从加入WTO以来，有一定的自由度在实施规则方面有一定的自由度对于实施WTO的规则，可以根据自身需要调整，在WTO改革的讨论中自从WTO建立以来，已经有一些先例显示了这个组织是可以在谈判方面发挥更好的作用，比如说信息技术协定，这是成员国之间的一个协议，但是并没有涵盖所有的WTO成员国。但是它的益处是造福所有的WTO成员，在ITA协议下有一些国家可以签署，其他国家可以通过MFN这个框架下授予这个协定，WTO已经更新了他的应用让它更好的服务于成员国。在内罗毕2017年签署了一个成员国之间的协议，这个协议包含一系列的规则，可以让各国自己决定，比如说发展中国家可以自己决定花多长时间实施这个协议。这可以帮助一些非洲的国家，帮助他们实施这个协议，以上就是列出了一些例子，告诉大家WTO有可能进行哪些方面的改革。

有很多人已经在讨论让组织更好释放他的潜力，WTO说到贸易战扩展到更大范围的风险，WTO预计了一下不同情景的可能性，我们使用了一个模型来计算，在最糟糕的情景下，所有的国家不止是那些主要的国家，都要自主制订贸易政策，忽视他们之前在世贸组织所做的协定，这可能会减少世界贸易17%，当然这个是最糟糕的情景，不是很可能发生。但是我们一定要加强系统，预防这种情况的发生。如果是比较不严重的情况，可能贸易战会导致一些国家提出的贸易措施，影响全球GDP，因为会有供给侧的影响，以及各国互相采购原材料的影响。

如果对一个国家实施关税，他的贸易伙伴可能不会从最有效率的供应商那里进口原材料，这会抑制我们全球经济的长期增长。