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股市反弹黄金时代已结束 将陷入未来20年低潮

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发表于 2016-4-28 17:23:49 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
2016-4-28 20:08| 来源:凤凰国际




  股市反弹的黄金时代已经结束。


  这是麦肯锡全球研究所经过一系列研究所得出的结论。该研究所对美国和西欧市场未来20年在两种情况下的走势进行了预测。第一种可能是当前增长放缓的局面继续保持,第二种可能是因为科技的进步,全球经济增长加快。


  麦肯锡认为无论处在哪种情况下,美国和西欧股市在未来20年的收益都无法达到过去30年的表现。麦肯锡预测,美国和西欧股市曾经和未来回报之间的差距将达到1.5%到4%。固定收益的差距可能更大,达到3%-5%。


  麦肯锡全球研究所合伙人兼该报告联合作者Susan Lund表示,“令人感到吃惊的是,即使在更高的GDP增长下,我们发现美国和西欧股市和债市在未来20年的收益仍然会走低。”




  


  
  资料图1



  资料图1 麦肯锡全球研究所美国西欧过去30年和未来30年股市债市回报率对比:


  “美国股市:过去30年的回报收益率:7.9%;100年的平均回报收益率6.5%;未来20年回报收益率预期6.5%(经济增长预期较好),4.0%(经济增长预期较慢)。


  欧洲股市:过去30年的回报收益率:7.9%;100年的平均回报收益率4.9%;未来20年回报收益率预期6.0%(经济增长预期较好),4.5%(经济增长预期较慢)。


  美国债市:过去30年的回报收益率:5.0%;100年的平均回报收益率1.7%;未来20年回报收益率预期2.0%(经济增长预期较好),0%(经济增长预期较慢)。


  欧洲债市:过去30年的回报收益率:5.9%;100年的平均回报收益率1.6%;未来20年回报收益率预期2.0%(经济增长预期较好),0%(经济增长预期较慢)。”


  


  
  资料图2



  资料图2 股市和固定收益四大推动因素:


  “1,通胀:过去30年,从1980年初的超过10%下跌时2008年时的低于2%。


  未来20年,通胀因为经济复苏将更可能上涨。


  2,利率处在历史低位:过去30年,1年期国债利率从从1980年初的超过10%下跌时2008年时的低于2%。


  未来20年,利率已经没有很大的下降空间,但未来加息的速度仍不确定。


  3,GDP增速:过去30年,经济增长强劲,生产率提高,就业增加。


  未来20年,生产率提升有限,经济增长将放缓,就业增长也将放缓。


  4,企业利润:过去30年,新市场,低劳动力,全球供应链以及企业税务负担减轻带来利润大涨。


  未来20年,新兴市场国家企业和新科技的发展将蚕食欧美企业的利润。”


  这意味着投资者不得不更多的进行储蓄,推迟退休时间或是退休后生活的水平将会下降。这可能会进一步拖累经济增长。一些看似细微的差别可能最终会带来巨大的差距。


  以下是麦肯锡全球研究所列举的例子:


  假设一个30岁的投资者希望通过其投资组合获得4.5%的实际年回报率,而未来20年的经济增速为6.5%。在这样的情况下,投资者将必须比原来晚7年退休,或是他的投资者回报率实现翻番。


  如果回报率进一步走低,实际回报率仅为3.5%,未来20年的经济增长速度低于6.5%,那么退休时间就要延长9年,或者投资回报率增长幅度超过2倍。


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一直被朋友称为小博士。其实就是书读得多一些而已。
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