英国《金融时报》：中资涌入美国生物技术初创企业

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今年上半年中国风险资本对美国生物技术公司的投资已超出去年全年水平。这一动向迄今未受美国监管者关注。


2018年7月2日 06:11 英国《金融时报》 汤姆•汉考克 上海报道

今年上半年中国风险资本对美国生物技术公司的投资已经超出去年全年的创纪录水平，突显北京方面对医药作为一个战略行业的关注——这一动向迄今没有受到华盛顿的监管者关注。

总部位于西雅图的数据提供商PitchBook的数据显示，中资基金今年上半年参与了价值51亿美元的美国生物技术公司投资回合，超过2017年的39亿美元，去年是中资大量涌入该行业的第一年。

“我们看到了巨大的增长，”奥纬咨询(Oliver Wyman)合伙人Kitty Lee表示。“你别忘了，中国政府正在多么大力地推动生物技术作为一个战略产业，试图打造起这一产业，使其具有全球竞争力。其中一个自然的部分就是投资。”

中国现在是美国生物技术初创企业的一大资金来源。根据PitchBook的数据，这些企业去年筹集了大约100亿美元的风投资金，这意味着按价值计算，中国投资者的参与程度达到约三分之一。

例如，加州血液检测公司Grail在5月从一个由大中华区基金组成的财团筹集3亿美元，该财团包括汇桥资本(Ally Bridge Group)、招商证券国际(China Merchants Securities International)、黄浦江资本(HuangPu River Capital)以及工银国际(ICBC International)。

“在前沿创新、原创性和知识产权方面，美国企业通常具有明显优势，”总部位于香港的汇桥资本的创始人于凡(Frank Yu)表示。“我们还帮助将我们在海外投资的一些技术带回中国。”

近年中国对美直接投资增长迅速，2016年达到460亿美元，这引发了华盛顿的担忧，导致其否决几笔涉及敏感技术的交易。特朗普政府上周放弃了对中国投资设置新限制的计划。

但是，在中国最新五年规划中被列为10大关键行业之一的生物技术产业，并未成为争议焦点。

“我们与中国政府或中国政府所有的实体没有任何瓜葛，”于凡表示。“我并不特别担心特朗普政府的政策会阻碍我们投资。”

分析师们表示，监管审查可能会增加。“到目前为止，该行业并未成为美中技术对话的一大焦点，然而这个故事仍在编写中，”咨询公司贝恩(Bain)的合伙人维克拉姆•卡普尔(Vikram Kapur)表示。

中国投资者关注癌症等领域，中国在这些领域具有巨大的潜在治疗需求。“能够在药物进入美国市场的同时，将它们推向世界第二大制药市场，这个希望是整个价值主张的重要组成部分，”卡普尔表示。

中资涌入推高了美国生物技术公司本来就很高的估值，但由于中国境内为医疗保健投资所筹集的资金额巨大，这种资金流动很可能会持续。据咨询公司ChinaBio称，中国医疗保健风投和私募股权基金去年筹集了400亿美元，但在国内仅投资117亿美元。

中国投资者还追逐欧洲生物技术公司。今年1月，红杉资本中国(Sequoia Capital China)共同牵头了英国流感疫苗初创公司Vaccitech一轮2700万美元的筹资。

“国内生物技术公司的估值高得出奇，如果你看一下那些估值，在美国和欧洲进行的一些投资在估值上看起来就不那么高了，”奥纬咨询的Kitty Lee表示。她补充说，在知识产权方面“一些保护措施要依靠相关企业自己去保护他们在做的事情”。

Wang Xueqiao补充报道

译者/和风