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谁将为中美贸易战之殇承重

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发表于 2018-7-6 10:31:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
多维新闻/多维客/时事/内文


张榕

谁将为中美贸易战之殇承重

2018-07-06 10:13




尽管此前随着美国总统特朗普(Donald Trump)签署的对华输美商品首批关税生效时间的逼近,外界对中美贸易战能否成真的疑虑早已几近消亡,但是眼睁睁看着风暴即将来袭却又无可奈何的无力感还是让部分人心存侥幸,寄希望于特朗普能看清贸易战的百害,及时收手,回头是岸。


不幸的是,对美国商界和学者口中关税对解决中美贸易结构性问题所具有的局限性,特朗普不但置若罔闻,还认为前者所谓的短期损失是为了维护美国长远利益的必要损失。 种种迹象都显示,这一次特朗普为了能达成对美国更有利的交易,很是沉得住气,并且中美双方官方层面贸易磋商渠道的尘封和互相寸步不让的表态也说明两国贸易战不会发生的希冀终究只将是一种美好的愿景。


其实早在中美贸易战的第一枪正式打响之前,便有部分美国商界人士声称其在中国的业务开展正在提前感受两国贸易战战火的煅烤。据《华盛顿邮报》报道,有美国樱桃供应商因为长达一周的审查时间而不得不将很可能满载变质樱桃的货轮掉头回美国,美国汽车制造商和宠物食品厂家认为中国有关部门收紧的审查环境正在增加他们的物流成本,还有美国企业人士表示其在华签证和相关执照的申请和审批周期也在经历延迟。


对此,美国媒体认为此类事件或许只是个案和巧合,但是同时也指出由于中国政府征收关税空间与美国存在较大差距的事实,中国复杂的国情和特殊的行政环境将为北京在与华盛顿的贸易战中提供更多弹药支援,而且对类似潜在隐形壁垒造成的经济损失将难以估算。据美国商会驻华机构数据显示,美资企业目前在华投资总额已逾2200亿美元。


不过,中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文日前在接受记者采访时否认中国政府将通过监管手段来辖制对美国商品的进口。在中国官方后续对贸易战的密集表态中,中国商务部也阐明其将保护所有在华企业合法权益的立场。


那么在两国关税的相继生效之后,贸易战前线的炮火将造成怎样的伤亡呢?首先,从美方公布的340亿美元征税产品目录来看,制裁商品并不包括美国消费者购买商品,所以美国消费者在短期内可能不会对关税冲击有过多的直接体验。先遭殃的将是美国本土的企业,包括特朗普在选举中就宣称要保护的铁锈地带(Rust Belt)。


首批清单超过一半的产品来自在华外资企业,并且美国企业占据了相当的比例。关税生效后将会推高相关美国企业的生产成本,特别是首批清单中大量的消费性电子产品的零部件,进而拉升商品价格,加大通胀压力,伤害美国经济和就业情况的好转,美联储已经在密切关注市场的动向以及时进行必要的调整。有报道称,今年1月以来,美国洗碗机价格已上涨17%,而受于今年6月初生效的钢铁和铝材关税影响,高价格也已造成美国生产商交货延迟情况的加重。


对于包含更多集成电路等对供应链高附加价值产品的第二批清单在这方面的杀伤力将更具规模性。尽管这一部分征税决议需经公众协议后才能落地成文,但是飞机制造商波音(Boeing)、工程机械制造商卡特彼勒(Caterpillar)、半导体公司英特尔(Intel)、消费性电子企业苹果(Apple)以及汽车相关企业的股票从今年中美贸易摩擦激化之初起,便一直在承受沉重的抛售压力,与中兴存亡唇齿相依的高通(Qualcomm)仅今年年内的股价跌幅更是已经超过了15%。


另一方面,作为美国进口关税的直接受害者,中国出口企业将暴露于减产、压缩生产和经营成本,甚至倒闭的苦痛之中,进而增加区域性和行业性的失业风险。为应对外需下降催生的流动性和经济下行压力,在去杠杆严控金融风险的背景之下,中国政府定向降准、增加财政赤字等化解手段将导致基础货币减少,并透过收入分配效应影响私营部门支出对经济的带动作用。


鉴于中美贸易的互补性,中国的反制清单则是更多的集中在农产品和下游行业的最终消费品,如蔬菜、水果、肉类等,直接面向国内消费者,提升消费价格水平,形成输入型通胀。最为突出的是对美国进口大豆较为严重的依赖程度将在短期内形成明显冲击。据分析,2017年美国供给了中国大豆进口总量的34%,约为3249万吨,以此为标准,25%的大豆关税预计将对 CPI 形成0.57%的影响。


同时,美国的大豆种植业对中国市场的依赖同样缺乏弹性,每年约有三分之一的产出销往中国。尽管美国农业部承诺将为美国大豆农民斡旋,但是后者仍担心被巴西同业者所取代,认为贸易战的伤害恐将难以弥补。而全球其他地区大豆需求增长的乏力也可能将迫使美国农户因大豆价格低廉和需求不振而不得不大规模减少种植面积。美国芝加哥期货交易所近期的数据显示,7月份交割的大豆期货价格当天收于每蒲式耳8.44美元,为9年来的最低水平。对被认为是特朗普主要票仓之一的原油、液化天然气产业而言,主要风险将在于可能会因为在两国贸易战中失去中国这一美国原油的主要买家而陷入低价格或减产的两难之中。


除实体部门之外,金融产业也会因为贸易战对商业信心的打击而不断扩大风险溢价区间。关税对出口的不利影响将对货币、资本市场和资产价格形成综合性的打压,一旦贸易战再升级,即便是美国现在最具盈利能力和竞争能力的公司也将难以全身而退。


从整体层面来看,据德意志银行(Deutsche Bank)推测,如果特朗普对华商品2500亿美元的关税全部生效将会拖累中国GDP增长在未来一年内下降0.2到0.3个百分点,英国智库牛津经济(Oxford Economics)则认为贸易战升级将导致全球经济增长减少0.4%。贸易战巨大的不确定性决定了这些专业机构预估数据的可信度有待商榷,可是历史早已验证过贸易战的毁灭性。1929年大萧条后美国发起的全球贸易大战,在经过恶性互相加征报复性关税、设置进口配额限制和投资限制、轮番汇率贬值、国际协调机制崩溃之后,各国经济死伤一片。


如今,贸易战已再次拉开序幕,缠斗之中各自的痛点被击将在所难免,那么在双输的必然走向中再去衡量、对比疼痛指数孰高孰低也就将变得毫无意义。重要的是,双方能够在疼痛中尽早意识到和平发展的可贵与美好以及当下全球经济复苏势头的脆弱性,及时回归对话与协商,避免两败俱伤的无谓损失。至于缠斗期间嘛,只好系好安全带,时刻关注事态的演变,随机应变。


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