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人民币1月升逾2%收回去年近半跌幅 筑底汇率稳定但需提防...

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发表于 2019-2-4 10:19:09 | 显示全部楼层 |阅读模式
  2019年1月31日 / 凌晨5点33分 / 4 天前


  焦点:人民币1月升逾2%收回去年近半跌幅 筑底汇率稳定但需提防贸易扰动


  作者 李文科


  3 分钟阅读


  路透北京1月31日 - 人民币汇率在2019年1月一改去年下半年的沉闷气息,掀起一波波澜壮阔的升值。人民币兑美元CNY=CFXS 1月升逾2%,收复了去年近半数跌幅,无疑为巩固汇率稳定预期进一步奠定基础,但仍需提防中美贸易冲突的扰动。


  资料图片:2016年1月,人民币和美元纸币。REUTERS/Jason Lee


  分析人士指出,中美经贸前景改善,美联储最新偏鸽派言论强化了美指冲顶回落的预期,叠加春节前客盘结汇效应,促成了1月人民币的强势,不过贸易谈判仍有较大不确定性,将长期左右走势。


  “我们预计,当前美元指数在95点附近依旧有进一步贬值空间,人民币汇率长期稳定的物质基础有望持续巩固。”工银国际首席经济学家、董事总经理程实称。


  他认为,无论从基本面、资金面还是预期的角度看,中美经贸磋商的趋势总体偏向积极,正在助推市场情绪走出谷底,2019年人民币汇率有望重回稳态。


  从资金面看,2019年美股步入调整阶段,全球市场呈现西方不亮东方亮的格局,国际资本再度青睐新兴市场,加上中国持续出台金融开放举措吸引海外投资者,将明显缓和中国资本外流压力。


  广发银行研究报告指出,预计人民币汇率指数短期将继续保持强势震荡,震荡区间将扩大至92-95。如果中美贸易磋商能带来积极消息,市场有可能进一步快速测试6.61附近的目标位,预计6.61-6.69有望形成美元/人民币的中短期底部位置。


  瑞银财富管理周四发表的报告称,美联储(FED)态度转鸽,再加上中美贸易谈判持续之际中国将保持人民币大致稳定,短期内美元兑人民币可能保持在6.7-6.9之间,三、六及12个月预测值分别在6.9、7.0和7.0。


  人民币兑美元即期1月大涨2.4%且涨幅创一年来新高,中间价大涨318点创逾半年新高;交易员指出,美联储鸽派决议提振加上客盘结汇情绪共振,人民币试探新高,不过这一价格亦吸引逢低购汇盘出手,最终仅小涨,市场仍在继续等待中美谈判的最新进展。


  **贸易谈判仍是最大不确定性**


  美国与中国周三启动关键的新一轮高级别谈判,旨在解决双方间有关中国在知识产权与技术转让操作的严重分歧,结束持续数月的贸易战,其影响将是长期且具有很强的不确定性,汇率亦可能因此而受到持续扰动。


  中美贸易战殃及一些企业和资产,即便全球最大的两个经济体达成了协议,也不会消除对它们投资的风险。不仅如此,中国经济正处于新旧动能转换的关键阶段,基本面并不支持人民币大幅走升。


  一外资行交易员指出,1月人民币汇率加速走升,跟临近春节整体市场流动性偏薄亦有一定关系。但2月就不一定了,贸易谈判仍是最大的不确定因素。


  “从基本面讲,(人民币)大幅升值的概率不大,毕竟不是所有的指标都指向人民币升值。”他指出,贸易谈判谈好了人民币可能续涨,若谈不好那一定会贬值。


  瑞银财富管理亦认为,中国经济增长放缓、经常帐转差以及政策宽松等基本面均指向人民币走弱的总体趋势。


  而从技术角度看,FXTM富拓中国市场分析师刘敏指出,人民币/美元昨日升破6.74附近的一系列重要点位,目前重要支撑在6.7400,上方阻力位在6.7,若能破6.7元,则表明走升动能依然强劲。


  但刘敏也强调,自去年11月以来,人民币已连续走升三个月,本月涨幅过大,应警惕短线回落的风险。


  广发银行报告亦称,94.50可能成为美指在新一年的价格中枢。短期目标位有两个:下试95-94.50区间,极端情况下可能测试去年9月下旬的低点93.8,无论美元是否就此转入中期调整,在近期触及短期低点后,2月美元指数有较大概率开始一波反弹。


  中国商务部新闻发言人高峰周四称,中美经贸磋商正在进行中,目前没有更多细节可以透露,如果有进一步信息会及时通报。


  宏观经济先行指标显示,中国制造业的低迷状况在1月未有明显改善。最新公布的官方制造业PMI尽管较前月微升并略超预期,但连续第二个月位于荣枯线50下方,中小型企业状况持续恶化;不过非制造业PMI表现强劲,创四个月新高。总体而言,中国经济仍处在寻底过程中。


  **为中国货币政策赢得更多空间**


  无论如何,美联储加息进入尾声以及人民币1月大幅走升,有望改善中美利差倒挂的局面,为中国货币政策赢得更大的空间,从而为中国经济的结构性改革提供助力。


  “2019年,中美短端利率的倒挂短期内仍将温和持续,长期则将渐次消弭,不会对人民币汇率的稳定产生显着冲击,中国市场的资本外流压力总体舒缓。”程实认为,这将有利于维护中国资本市场的稳定,并助力科创板的平稳落地。


  他并认为,中国货币政策空间的扩大,有望表现于两个方面。第一,2019年全年将有至少250bp的全面降准或定向降准,下一次降准将大概率在2019年6月落地。


  第二,伴随多轮降准,央行有望适时下调公开市场操作利率,以引导货币市场利率的稳定下行。


  而掉期市场实际上已在对中美利差改善做出反应。在中美改善预期,加上人民币汇率走升,以及跨年资金需求和客盘的远期购汇等因素综合作用下,境内美元/人民币掉期本周全线上移,其中一年期掉期点一度升至零值,至逾四个月高位,未来估计上行空间有限。(完)


一直被朋友称为小博士。其实就是书读得多一些而已。
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