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英国《金融时报》: 新冠病毒疫情给全球股市蒙上阴影

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发表于 2020-2-7 14:20:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
雷德伍德:此次疫情可能会促使投资者撤出中国,因为中国经济将受到影响,但疫情对全球的影响可能只是短暂性的。





12小时前 Charles Stanley首席全球策略师 约翰•雷德伍德 为英国《金融时报》撰稿


全球股市也未能对新型冠状病毒免疫。我们经历了股市的一次大幅调整。随后,中国以外地区股市全面反弹。


此次疫情可能会促使投资者撤出中国,因为其经济将受到影响,但除非疫情在其他大型经济体爆发,并导致生产中断,否则,这一疫情在全球的影响可能只是短暂性的。


FT基金(FT Fund)没有直接的中国敞口。去年,随着贸易紧张局势加剧、中国经济增长开始放缓,我卖出了基金持有的中国资产。自今年初以来,中美达成的部分贸易协议为股市创造了一个更为正面的背景,而普遍性的货币宽松政策又强化了这一背景。科技股和美国股市再次领涨。


受此影响,FT平衡型ETF基金有所上涨,在2019年15.7%的回报率基础上进一步上涨约2%。去年年底,我将外币兑换成英镑(当时1英镑兑1.21美元,看上去非常便宜)的决定效果很好,英国股票的相关提振也对该基金有利。目前,该基金的全球投资组合中约三分之二为英镑标价资产或对冲为英镑。




尽管病毒的蔓延显然令人担忧,但我仍对未来一年的投资前景持乐观态度。世界各国央行都在保证市场有充分的货币供应,且发达国家的利率都保持在低位。各国政府希望经济增长加速,通胀保持在较低水平。


不过,读者们都知道,我担心的是央行的政策,以及为实现可持续增长和资产价格上涨而向经济提供的审慎但充足的信贷。


当前股市的其他主要驱动因素是以绿色政策和向数字化转型为主导的两场革命。


世界正在经历一场新的对战:一方是以强大的美国数字企业为基础的美国主导体系,另一方是以政府牵头向绿色转型的必要性为中心的欧盟主导体系。


在达沃斯(Davos),全世界都看到了欧洲和美国出现新分歧的一幕:美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)和格蕾塔•通贝里(Greta Thunberg)就绿色革命的必要性发表了观点截然不同的演讲。


欧洲人警告称,如果全世界不以更快的速度作出改变,灾难将会降临;而特朗普则告诉我们,以更加廉价的石油和天然气、以及美国的技术为基础的经济增长,将让世界繁荣昌盛。


新一届欧盟委员会(European Commission)呼吁欧盟各成员国政府、企业和人民,通过对家庭供暖新方式、从以公共交通为主向以自行车和电动汽车为主的新出行方式转变、以及对发电和我们大家利用能源的方式进行重大变革予以大规模投资,来促进增长。


其目标是在未来几年投资1万亿欧元。欧盟纳税人的钱将用于支付部分转型成本。这些资金将为那些关闭的煤矿和放弃的化石燃料发电站、空置的柴油车工厂、以及制造燃气锅炉和燃油供暖系统的过剩产能所造成暂时中断和损失的地区提供财政支持。


到目前为止,这主要是一场自上而下的革命。欧盟需要说服更多人购买新的绿色产品,从电动汽车到智能家庭供暖系统。他们需要让消费者放弃为了度假而进行的长途旅行、放弃开车上班、不在商店购买那些经过长途运输而到达本地的商品和用塑料材料包装的商品。


与此同时,在美国,特朗普却在大肆吹嘘石油和天然气产量、以及煤炭和化石燃料发电量的大幅增长。他加强了对中国窃取知识产权的控制,并禁止在敏感的数字系统中使用部分中国产品和服务。


消费支出是美国经济的动力。在世界各地,人们排队购买新款iPad和智能手机, 在Netflix和其他娱乐和新闻服务中下载最新节目,在谷歌(Google)上搜索,在亚马逊(Amazon)上购物,通过Facebook与朋友保持联系。美国的科技革命更多的是由消费者需求推动的自下而上的变革。当然,美国当局也利用、指导和支持了这场变革。


美国科技巨头的一些成功源自免费向用户提供服务。你可以发推文、使用Facebook、用谷歌搜索、以及免费下载大量信息,这加快了人们的接受速度。而网上购物提供了优惠的价格和便利。这些公司的收入来自在线广告和增值服务。


许多潜在买家认为,购买电动汽车和更换为更加绿色的供暖系统成本过高,他们在等待政府补贴或制造商降价才会被吸引。许多消费者也在持币观望,等待续航里程更长、充电更方便的更优质电动汽车。


电力公司被要求引进智能电表,并免费提供,但许多客户对此表示强烈反对。因为人们好像并不需要或重视智能电表提供的便利。许多人对这些公司的动机持怀疑态度,担心智能电表会被用于定时调整电价、或其他对用户不利的措施。


因此,在数字收银机的铃声中,美国的革命仍在继续。欧盟认为,这场革命有破坏性,且在某些方面有危险性,并且正忙于寻找更多的方法来进行监管和对其征税。在政府的巨大推力下,绿色革命向前推进。许多公众认同环保变革的必要性,但他们仍然不愿意改变生活方式,也不愿意投入所需的大量资金来更换交通工具、家庭电力和供暖系统。这意味着,从股市角度看,美国的革命取得胜利,全球和美国科技行业将继续成为主要受益者。


最后一点讽刺是,绿色革命中的股市明星往往是美国公司或非欧盟公司。FT基金持有全球清洁能源指数(global clean energy index)的部分成分股。美国、中国、巴西、加拿大和新西兰公司在该指数中的权重为78%,欧盟公司的权重仅为19%。


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