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分析师:世界经济复苏不能再依赖中国的刺激政策

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发表于 2020-3-19 13:45:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 华盛顿人 于 2020-3-19 13:47 编辑

   对于那些期待中国再次出台大规模刺激方案的想法,有分析师指出,中国的资本投资步伐在新冠疫情之前就已经放缓。




  2020年3月18日 17:36 英国《金融时报》 唐•温兰 北京 , 金奇 香港报道


  2009年,当整个西方世界的资本主义似乎在崩溃时,从铁矿石到设计师手袋的中国需求帮助全球经济走出金融危机最黑暗的时期。


  在5860亿美元刺激计划的推动下,中国经济当年增长了9.4%,2010年增长逾10%,被认为在美国和欧洲陷入挣扎之际引领了全球经济复苏。这方面的努力主要包括银行放贷和激活经济活动,中国企业在世界各地购买原材料和商品。


  一些经济学家认为,中国将启动刺激计划,在遭受新型冠状病毒重创、使全球经济陷入衰退的国家激发新一波需求。


  然而,这一次,中国人民银行(PBoC)迄今采取了更有分寸的做法,尽管美联储(Federal Reserve)已经向金融体系注入数万亿美元,尽管世界各地的央行已纷纷降息。


  中国央行已小幅下调贷款利率,并在本周向银行定向降准,释放长期资金约5500亿元人民币。


  瑞讯银行(Swissquote Bank)资深分析师伊佩克•奥兹卡德斯卡亚(Ipek Ozkardeskaya)表示:“许多人对中国人民银行干预欧洲抱有很大热情,特别是因为欧洲央行(ECB)的回旋余地非常有限。”


  但是,世界第二大经济体正处于上世纪70年代以来最严重的经济萎缩之中。由于公共卫生紧急状况使数亿人的出行受到限制,2月份工厂和购物中心处于空置状态。


  中国国家统计局(National Bureau of Statistics)周一表示,1月和2月的规模以上工业增加值下降13.5%,为有史以来最大跌幅。今年头两个月零售额同比下降20.5%,2月城镇调查失业率达到6.2%,为自公布数据以来的最高水平。


  投资管理公司联博(AllianceBernstein)首席中国经济学家纪沫表示,中国的资本投资(这创造了全球对建材和机械的需求)步伐甚至在新冠危机之前就已经放缓。


  这意味着,即使中国实施强有力的刺激计划,也将难以提振全球经济增长。她表示:“无论企业获得多少信贷,都无法进一步扩大资本支出。”


  凯投宏观(Capital Economics)首席经济学家尼尔•希林(Neil Shearing)表示,他预计中国将出台刺激措施,拉动经济从可能是自上世纪60至70年代文化大革命以来最糟糕的一个季度复苏。凯投宏观估计,今年头两个月中国国内生产总值(GDP)收缩了13%。


  希林预计,刺激措施将相当于GDP的2%左右,而且来自多种渠道:以贷款和补贴形式向最受冲击的雇主提供针对性的财政支持,并放松货币政策。此外,中国央行可以提供廉价资金,让商业银行向最受影响的行业放贷。


  这将导致今年的预算赤字激增,并增加中国本已庞大的债务。但希林认为,中国很可能拥有避免陷入债务危机的财政回旋余地。


  他说:“大规模刺激措施对中国的中期债务结构而言可能是一个问题,但不会造成短期财政危机。”


  根据国际金融协会(International Institute of Finance)的数据,中国的总债务负担约为国内生产总值(GDP)的310%,是债务负担最重的新兴市场经济体之一。


  牛津经济研究院(Oxford Economics)的亚洲经济负责人高路易(Louis Kuijs)说:“宏观刺激措施将比2009年时温和得多,因为大规模刺激措施与北京的政策制定者当前的思维模式不符。”


  中国央行副行长陈雨露最近在英国《金融时报》撰文指出,中国央行有意保持“正常货币政策”,暗示将避免引入负利率。


  投资管理公司普信(T Rowe Price)固定收益部门首席国际经济学家尼古拉•施密特(Nikolaj Schmidt)表示:“我感觉,即便是眼下,中国领导层也比2008年和2009年时更加注重金融稳定。”


  美国银行(Bank of America)大中华区首席经济学家乔虹(Helen Qiao)表示,中国最终将在全球复苏中发挥作用。随着中国经济状况恢复正常,预计政策制定者将推出财政和货币刺激措施,在今年下半年增加对海外原材料和商品的需求。


  她补充道:“中国很有可能是第一个倒下的,也将是第一个站起来的。”


  译者/何黎


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